摊书法和安利自家影片，让光线老总王长田的微博极具辨识度。2019年第一季度财报发布之前，他在微博中写道去年花里逢君别，今日花开又一年。

世事茫茫无以自料，春愁黯黯羞成眠。此后，光线传媒一季度财报表明，报告期内归属于上市股东净利0.91亿同比下降95.4%。也许，春愁更加能合乎当时这位公司掌舵者的心境。8月28日，光线传媒发布2019上半年财报，净利同比下降依旧保持在95%。

然而，王长田的微博前一天在为公司电视剧打CALL。因为他告诉票房突破45亿大关的《哪吒之魔童神通》（以下全称《哪吒》），将让光线传媒全年财报翻红。在这里，小电君统计资料了18家具备一定代表性的上市影视企业上半年财报状况。

这其中既包括行业传统大佬万达电影、光线传媒，又还包括后起之秀欢喜传媒、北京文化等，还有新型互联网影视公司猫眼娱乐。18家上市影企半年财报营收、净利润统计资料从统计数据来看，这18家公司整体展现出喜忧参半。这也指出没劣的产业，只有劣的企业。

传统民营影企头部公司光线、万达净利润大跌六成跟上2019年暑期档，哪吒解救的好比是陈塘关的百姓、身负营收压力的院线经理，还有光线传媒的全年财报走势。根据半年财报表明，光线传媒2019年1至6月份，构建营业收入11.71亿元，同比快速增长62.37%，归属于上市公司股东的净利润1.05亿，同比上升95%。光线传媒半年财报主营电影业务方面：报告期内，公司参予投资、发售并列于本报告期的影片票房总收入28.16亿元，还包括《可怕的外星人》、《阳台上》、《夏目友人帐》、《风中有朵雨做到的云》、《雪暴》、《千与千寻》共7部影片。其中，光线传媒主控的两部文艺气息浓烈的《阳台上》、《风中有朵雨做到的云》，分别获得397.4万、6478万票房。

在堪称史上最弱的2019春节档期间，其主发售的《可怕的外星人》获得了22.01的综合总计票房成绩，不及28亿保底金额。另外两部日本引入动画片，光线传媒只是帮助推展，收益空间受限。2019上半年，主控电影数量、票房受限，沦为光线传媒营收与净利润凌空的主要原因之一。

值得一提的是，在主营业务主要财务数据分析中，本报期内营业成本11.46亿，同比去年同期3.87亿上涨195.78%，变动原因主要是报告期内电影成本增加所致。这也是净利润下降的最重要原因之一。在电影衍生品方面，报告期内营收9.23亿，营业成本10.02亿，毛利率-8.52%，同比去年同期暴跌57.32%；电视剧业务营收2.2亿，毛利率39.02%，同比微跌2.65%；游戏及其他业务营收0.26亿，毛利率61.82%，同比涨幅27.8%。

鉴于《哪吒》沦为爆款之后，各种周边衍生品众筹及预售情况疯狂。2019下半年电影衍生品的营收及毛利率环比或将步入大幅度快速增长。2019年7月30日，光线传媒关于电影《哪吒》票房公告表明：截至7月29日此片票房成绩8.99亿，公司源于该片的营业收入区间为20300万元至24300万元。

按照这一比列推算出，截至8月28日此片票房已约45.71亿，光线传媒的营收区间为10.32亿至12.35亿。2019下半年，光线传媒参予投资的影片，除了已公映的《哪吒》、《银河补习班》、《保持沉默》之外，还有待公映的《铤而走险》、《友情以上》、《我和我的祖国》等。毫无疑问，《哪吒》将是光线传媒下半年乃至全年营收减少的主要推动者。

作为传统民营影视公司大佬的万达电影，2019年上半年取出万达影视，构成统合上下游的全产业链之后，步入首个半年报。根据万达电影2019年半年报数据表明，其营业收入75.64亿元，比起去年同期的85.16亿元上升11.18%；构建净利润5.24亿元，比起去年同期13.75亿元上升61.88%。2019年上半年，子公司万达影视参予运作了《狂奔人生》、《熊出没6》、《反贪风暴4》等多部电影，但主控作品票房整体展现出佳。

主控电影公映数量较较少，也沦为官宣本报告期内票房收益与利润上升显著的主要原因。万达影视半年财报 在主营业务主要财务数据方面，万达电影在报告期内的观影收益为46.56亿元，同比暴跌3.72%；广告收益为11.4亿元，同比暴跌7.24%；商品、餐饮销售收入9.3亿元，同比暴跌6.36%；电影制作发售及涉及业务收入2.37亿元，同比跌幅70.14%。

此外，随着万达院线、银幕数大大扩展，票房收益同比暴跌，单张银幕的票房生产量经常出现持续下降，从2015年的281.76万，大跌至2019年上半年的83.15万。某种程度的情况也经常出现在横店影视，据其财报资料表明：截至2019年6月30日，全国有票房生产量的影院约10771家，单银幕票房持续下降至48.6万元，同比下降15.5%。2019年下半年，公司主投或者参予投资的《绝望的证人》、《全职高手之荣耀巅峰》、《烈火英雄》、《中国机长》等院线电影作品，早已相继公映或者将要公映。

其中，前两者票房早已不及预期，后两者其投资份额受限，收益也比较受限。由于暑期档票房走势远超过预期，万达电影的影院收益将不会有一个显著提高。由于各个主营业务板块之间的互补作用，必须磨合期。

因此，万达电影仅有产业链否伪命题，答案藏在更大时间跨度的市场展现出中。民营公司后起之秀欢喜传媒向下，北京文化向上宁浩、徐峥、黄渤喜剧电影铁三角，外带不大笑自喜的沈腾，让《可怕的外星人》未映先火。王宝强所持有人的霍尔果斯艺开花影业28亿保底发售协议，让此片主出品方欢喜传媒提早瞄准7亿人民币收益。

尽管最后影片总计综合票房22.01亿，但欢喜传媒收益早已落袋为安。根据半年财报表明，2019年上半年，欢喜传媒构建营收10.69亿港币，较去年同期0.84亿港币减少11.61倍，构建净利润3.22亿港币，同比去年同期1.11亿港币增幅约190.09%。欢喜传媒在半年报中回应：对于业务的大幅度提高，主要由于电影《可怕的外星人》、有缘上映流媒体平台及出售若干电影之权益的收益所致。目前，有缘上映收费用户已约100万。

从财报信息来看，欢喜传媒计划将流媒体平台业务打导致集团业务快速增长的另动力。理想很甜美，现实很骨感。在优爱腾芒四大流媒体平台，已将现有市场瓜分只剩的前提下，欢喜传媒如何凭借差异化内容虎口夺食，亟待解决。

从公开发表资料来看，2019年下半年欢喜传媒仅有一部张艺谋编剧的《一秒钟》预计公映。目前，此片并没定档消息爆出。而其主出品的《囧妈》，早已定档2020年春节档。在靠一部爆款作品利润不吃一年的路上，欢喜传媒渐行渐远。

同为民营影企新秀的北京文化2019年上半年财报数据也不容乐观。根据2019年上半年财报表明，北京文化营业收入6210.75万元，同比去年同期3.03亿增加79.54%，归属于上市公司股东的净利润为-5560.3万元，同比去年同期跌幅约225.7%。北京文化半年财报 公司前五大收益数据中，名列第一的是去年末公映的《电话狂响》，为北京文化产生了875.34万元的收益；名列第四的是去年暑期档票房冠军《我不是药神》，带给79.21万元收益，其他为经纪收益及旅游酒店收益。

根据北京文化早期公告表明，始中国科幻电影元年的《流浪地球》，为公司带给大约2.3亿至2.6亿收益。人们不已要回答《流浪地球》利润去哪了？原本，北京文化将来自《流浪地球》的收益，放进下半年财报中反映。2019年暑期档，其参予运作的《唱歌吧！大象》票房不及预期，《刀背藏身》改档以及其主控的《被光逃跑的人》、《特警队》暂未宣告档期，都让下半年营收充满著变数。

在财报层面，《流浪地球》收益放进下半年，可以构建公司全年业绩的先跌到后上涨，提振市场信心。当前，北京文化主控的《封神三部曲》早已开机一周年有余。这部投资13亿、倍受市场注目的系列电影，能否在创建封神宇宙的同时，为公司带给相当可观的商业报酬，充满著想象。新型互联网影视公司猫眼娱乐首次扭亏为盈2019年8月15日，作为国内新型互联网公司代表之一的猫眼娱乐，公布了自上市以来的首份半年财报。

根据财报表明，截至2019年6月30日，猫眼娱乐营业总收入19.84亿，同比去年同期18.95亿减少4.7%；经调整后的净利为3.804亿元人民币，净利润2.574亿元人民币，首次扭亏为盈。猫眼娱乐的收益主要由在线娱乐票务服务、娱乐内容服务、娱乐电商服务和广告服务及其他四个部分包含，四部分分别在总营收中占比54.6%、33.5%、4.0%和7.9%。其中，主体业务在线娱乐票务服务收入为10.8亿，同比增加5.7%。

这一数据既可以解读为猫眼娱乐各业务营收占到比更为平衡，也能理解为市场占有率的上升。猫眼娱乐半年财报 报告期内，猫眼主控发售的影片票房超过41亿人民币。其中，《电话狂响》为元旦档票房冠军，《白蛇：因缘》为上半年猫眼评分影史第一的国产动画电影，《狂奔人生》为春节档票房探花，《反贪风暴4》为冬至档票房冠军，《老师好》为2019上半年仅次于的黑马影片。

猫眼娱乐虽然构建了首次盈利，但它与快活票票及灯塔平台一站式宣发服务的竞争，还正处于激战之中。车站在两者背后的腾讯与阿里关于影视产业的资源争夺战，也预想完结。在跨界上市影企中，完美世界、奥飞娱乐、鹿港文化的净利润皆为相反快速增长。

其中，三者的第一主营业务分别为游戏、衍生品牵涉到生产及销售、纺织。影视业务对于三家整体盈利能力影响受限。无论何种类型的上市影视企业，唯有不忘初心作好内容生产，才能在产业配对季回头得更为将来。

在资本的热潮变黑之后，裸泳的公司必定会被市场首先出局。

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